硅料

本周硅料價(jià)格跌勢(shì)延續(xù)，單晶復(fù)投料主流成交價(jià)格為64元/KG，單晶致密料的主流成交價(jià)格為62元/KG；N型料報(bào)價(jià)為66元/KG。

從交易層面看，本周整體小面積成交，簽單量維持低位，部分企業(yè)正籌備12月訂單談判；從價(jià)格趨勢(shì)看，硅料廠商持續(xù)承壓對(duì)新舊訂單價(jià)格均進(jìn)行調(diào)整，部分前期高價(jià)訂單已出現(xiàn)價(jià)格回調(diào)，而新成交訂單中的N型料價(jià)格基本均低于7萬(wàn)元/噸水位線。從供給層面看，仍有多個(gè)項(xiàng)目處于投產(chǎn)爬坡階段，多晶硅邊際產(chǎn)出增幅持續(xù)擴(kuò)大，料企庫(kù)存水位再度上行，硅料廠商去庫(kù)存壓力陡增；而從需求側(cè)看，專業(yè)化硅片廠商開(kāi)工率環(huán)比持續(xù)提升，對(duì)硅料需求形成正面支撐，但仍舊難以扭轉(zhuǎn)硅料過(guò)剩整體趨勢(shì)。本周硅料價(jià)格延續(xù)下行走勢(shì)，硅料供給明顯呈過(guò)剩狀態(tài)，且終端裝機(jī)需求未見(jiàn)好轉(zhuǎn)情況下，拉晶端對(duì)硅料價(jià)格看空預(yù)期明顯，且采購(gòu)動(dòng)作偏于保守，而料企暫無(wú)大幅降價(jià)清庫(kù)存動(dòng)作，挺價(jià)心態(tài)明顯，預(yù)計(jì)雙方博弈持續(xù)僵持。

硅片

本周硅片價(jià)格企穩(wěn)，P型M10硅片主流成交價(jià)格為2.30元/片；P型G12主流成交價(jià)格為3.30元/片；N型M10硅片主流成交價(jià)格為2.40元/片

從供給端看，硅片環(huán)節(jié)庫(kù)存水位基本回落至正常區(qū)間，在13-15億片水位線浮動(dòng)；按類型拆分：210P庫(kù)存水位降幅明顯，而182P型因需求減弱，庫(kù)存消耗速度放緩。庫(kù)存壓力放緩下，專業(yè)化硅片廠商開(kāi)始上調(diào)自身開(kāi)工率，硅片產(chǎn)出呈環(huán)比微幅增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。從需求側(cè)看，182P型電池片有顯著減產(chǎn)動(dòng)作，而其余型號(hào)開(kāi)工率暫無(wú)變動(dòng)，帶動(dòng)182P型硅片采購(gòu)需求下行。本周硅片產(chǎn)品全線企穩(wěn)，但從下游各型號(hào)開(kāi)工率分化跡象觀察，預(yù)計(jì)N、P型硅片價(jià)格表現(xiàn)在未來(lái)呈分化趨勢(shì)，且需要關(guān)注硅片稼動(dòng)率提升后，產(chǎn)出集中釋放時(shí)節(jié)點(diǎn)的整體供需關(guān)系是否足以支撐價(jià)格站穩(wěn)。

電池片

本周電池片價(jià)格暫穩(wěn)；M10電池片主流成交價(jià)為0.46元/W，G12電池片主流成交價(jià)為0.56元/W，M10單晶TOPCon電池人民價(jià)格為0.49元/W。

從供給側(cè)看，目前電池整體庫(kù)存水平在6-7天內(nèi)，庫(kù)存壓力因下游需求轉(zhuǎn)弱而逐漸增強(qiáng)，當(dāng)前處于N-P型技術(shù)迭代窗口期，182P型常規(guī)產(chǎn)能減產(chǎn)較為明顯，182P型代工費(fèi)也隨之下調(diào)至1.0-1.2元區(qū)間，以當(dāng)前電池片價(jià)格及廠商成本測(cè)算下，182P型電池產(chǎn)線基本處于虧損運(yùn)行狀態(tài)。而210P型本月有訂單交付支撐，尚可維持盈利，但伴隨交付進(jìn)入尾聲，供需階段性緊張狀態(tài)也逐步往寬松狀態(tài)扭轉(zhuǎn)。從需求側(cè)看，下游組件報(bào)價(jià)一再探底，對(duì)上游壓價(jià)讓利訴求較為剛性，且終端需求疲憊下，后期采購(gòu)策略將延續(xù)保守狀態(tài)。本周電池片價(jià)格仍舊全線站穩(wěn)，182P型因持續(xù)虧損而出現(xiàn)大面積減產(chǎn)，供需同步下行，而210P則在訂單交付期內(nèi)仍有支撐，我們預(yù)計(jì)隨著組件價(jià)格不斷下行，電池片價(jià)格或迎來(lái)較大壓力。

組件

本周組件價(jià)格全線下探,182單面單晶PERC組件主流成交價(jià)為1.03元/W，210單面單晶PERC組件主流成交價(jià)為1.04元/W，182雙面雙玻單晶PERC組件成交價(jià)為1.04元/W，210雙面雙玻單晶PERC組件主流成交價(jià)為1.05元/W。

從供給端看，目前部分龍頭組件廠商P、N型組件的經(jīng)銷(xiāo)渠道價(jià)格均已跌破1元/W。近期項(xiàng)目開(kāi)標(biāo)價(jià)格價(jià)格陸續(xù)創(chuàng)下新低，當(dāng)前組件廠商間競(jìng)爭(zhēng)已高度內(nèi)卷，場(chǎng)內(nèi)價(jià)格水溫低至冰點(diǎn)，在N-P型迭代關(guān)鍵期，P型在如此低價(jià)背景下，產(chǎn)能或?qū)⒄竭~入出清階段。從需求側(cè)看，根據(jù)國(guó)家能源局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，10月份新增光伏裝機(jī)量環(huán)比再次下跌，需求轉(zhuǎn)弱信號(hào)明顯，分布式因容量告急而難以支撐大規(guī)模增量，地面集中式采購(gòu)也進(jìn)入淡季，海外需求暫無(wú)明顯回暖跡象，因此終端對(duì)組件采購(gòu)需求難言樂(lè)觀。臨近年末財(cái)報(bào)收官，各廠商面臨出貨量往全年指引目標(biāo)沖刺壓力，因此庫(kù)存出清壓力較大，在與終端博弈過(guò)程中，明顯處于弱勢(shì)，被迫采取以價(jià)換市策略。本周價(jià)格全線走低，預(yù)計(jì)仍將磨底下行。

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