硅料

本周硅料價(jià)格：單晶復(fù)投料主流成交價(jià)格為37元/KG，單晶致密料的主流成交價(jià)格為35元/KG；N型料報(bào)價(jià)為40元/KG。

交易動(dòng)態(tài)：多晶硅本周成交量偏低運(yùn)行，以前期訂單交付及下一輪簽單談判過渡為主，部分少量簽單源自臨時(shí)低價(jià)散單及貿(mào)易商訂單。

供給關(guān)系：多晶硅期貨上市，廠商月初已普遍達(dá)成穩(wěn)價(jià)共識(shí)，各方大力推進(jìn)減、停產(chǎn)為期現(xiàn)價(jià)格的企穩(wěn)挺漲做鋪墊。截止發(fā)文，多晶硅期貨首日高開，高于基準(zhǔn)價(jià)38600元/噸。結(jié)合庫存考量，24Q2-Q3夏季部分低水電成本硅料，或存在套利的可能，預(yù)計(jì)可觀的庫存量將分流至期貨盤內(nèi)，現(xiàn)貨市場流通量收縮，硅料供需邊際將因多晶硅期貨上市及硅料綜合產(chǎn)能利用率下降明顯受益。25Q1硅料價(jià)格或?qū)⒊霈F(xiàn)向上拐點(diǎn)，但仍需結(jié)合下游需求淡季更淡的風(fēng)險(xiǎn)一并看待：若多晶硅上漲路徑打通，不排除在買漲不買跌心態(tài)下，抬升產(chǎn)業(yè)鏈整體價(jià)格，但一切的前提仍基于硅料廠商間維持低負(fù)荷排產(chǎn)的共識(shí)韌性。

價(jià)格趨勢：本周國內(nèi)硅料站穩(wěn)，買漲不買跌心態(tài)或消除下游需求慘淡對多晶硅價(jià)格的負(fù)面影響。

硅片

本周硅片價(jià)格：P型M10硅片主流成交價(jià)格為1.10元/片；P型G12主流成交價(jià)格為1.65元/片；N型M10硅片主流成交價(jià)格為1.05元/片；N型G12主流成交價(jià)格為1.40元/片;N型G12R硅片主流成交價(jià)格為1.12元/片。

庫存動(dòng)態(tài)：硅片庫存去化進(jìn)程良好，在下游電池高排產(chǎn)疊加硅片端維持低稼動(dòng)的情況下，本周外賣硅片庫存已回調(diào)至25億片區(qū)間附近，為部分尺寸的報(bào)漲提供剛性支撐。

供需動(dòng)態(tài)：183N、210N型供需維持緊俏。即將進(jìn)入2025年1月，自律公約實(shí)施預(yù)計(jì)對產(chǎn)出約束力度增強(qiáng)，而需求則新增下游看漲心態(tài)加強(qiáng)的變量，供需邊際好轉(zhuǎn)，故價(jià)格上漲動(dòng)能增強(qiáng)。部分廠商反饋已在1月對各尺寸規(guī)格硅片報(bào)漲，后續(xù)仍觀察客戶的實(shí)際接受程度。

價(jià)格趨勢：周內(nèi)各尺寸硅片價(jià)格暫穩(wěn)，部分廠商報(bào)漲意愿強(qiáng)烈，庫存去化效果明顯，順漲可能性增大；但自律減產(chǎn)聯(lián)盟的約束力或?qū)е聝r(jià)格反彈后，利益分配面臨爭執(zhí)沖擊。

電池片

本周電池片價(jià)格：M10電池片主流成交價(jià)為0.270元/W，G12電池片主流成交價(jià)為0.270元/W，M10單晶TOPCon電池主流成交價(jià)為0.275元/W，G12單晶TOPCon電池主流成交價(jià)為0.280元/W，G12R單晶TOPCon電池主流成交價(jià)為0.260元/W。

供需動(dòng)態(tài)：電池片廠商在庫存穩(wěn)定以及上游報(bào)漲的基礎(chǔ)上，亦存在漲價(jià)意愿，部分頭部專業(yè)化廠商對外N型183報(bào)價(jià)，存0.05元/W的上調(diào)；但下游組件普遍延長假期及需求冷清等多重因素的壓制下，博弈難度加大。

價(jià)格趨勢：本周各規(guī)格價(jià)格企穩(wěn)，電池片報(bào)價(jià)上調(diào)存在一定的博弈難度。

組件

本周組件價(jià)格：182單面單晶PERC組件主流成交價(jià)為0.69元/W，210單面單晶PERC組件主流成交價(jià)為0.70元/W，182雙面雙玻單晶PERC組件成交價(jià)為0.70元/W，210雙面雙玻單晶PERC組件主流成交價(jià)為0.71元/W，182雙面雙玻TOPCon組件主流成交價(jià)為0.72元/W，210雙面雙玻HJT組件主流成交價(jià)為0.86元/W。

供需動(dòng)態(tài)：12月組件排產(chǎn)下修。海內(nèi)外均臨近假期，需求相對萎靡，組件廠1季度接單情況難言樂觀，不少廠商有提前休假或延長假期的預(yù)期。組件價(jià)格出現(xiàn)冰火兩重天的現(xiàn)象，報(bào)價(jià)火熱與實(shí)際成交價(jià)冰冷。

價(jià)格趨勢：本周各類型組件價(jià)格持穩(wěn)。雙面M10-TOPCon：頭部廠商報(bào)價(jià)點(diǎn)陣區(qū)間在0.63-0.70元/W區(qū)間；雙面G12-HJT：主流廠商報(bào)價(jià)點(diǎn)陣聚斂在0.65-0.80元/W區(qū)間，HJT特價(jià)庫存組件報(bào)價(jià)跌穿0.65元/W。分布式市場的冷清，讓各類型特價(jià)組件陷入超低價(jià)流通但無人問津的窘?jīng)r；部分廠商對TOPCon高功率段組件調(diào)降0.01-0.03/W不等，甩貨沖量。

分析師：Timmy陳天朗

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