硅料

本周硅料價(jià)格跌勢(shì)延續(xù)，單晶復(fù)投料主流成交價(jià)格為62元/KG，單晶致密料的主流成交價(jià)格為60元/KG；N型料報(bào)價(jià)為66元/KG。

從交易情緒看，下半月來(lái)看，拉晶端采購(gòu)情緒有所回溫，預(yù)計(jì)本月初雙方交易僵持局面或?qū)@得緩解。從供給層面看，新產(chǎn)能爬坡進(jìn)程出現(xiàn)分化，龍頭廠商產(chǎn)能爬坡進(jìn)程順利，進(jìn)入達(dá)產(chǎn)階段，而部分新進(jìn)玩家，因生產(chǎn)設(shè)備、工藝調(diào)試等問(wèn)題，投產(chǎn)進(jìn)度可能出現(xiàn)延遲，延遲時(shí)長(zhǎng)或在1-2月左右。而從需求層面看，下游硅片庫(kù)存水位已基本回歸合理水平，拉晶端累庫(kù)壓力減弱，專業(yè)硅片企業(yè)稼動(dòng)率回升，帶動(dòng)采購(gòu)需求上行。本周P型料價(jià)格仍有小幅度下行，但隨著硅料庫(kù)存消化進(jìn)度加速疊加下游采購(gòu)轉(zhuǎn)向積極，料企挺價(jià)意愿加強(qiáng)，而N型硅料在下游開(kāi)工占比提升下，價(jià)格得到需求支撐，本周內(nèi)持續(xù)企穩(wěn)。

硅片

本周硅片價(jià)格企穩(wěn)，P型M10硅片主流成交價(jià)格為2.30元/片；P型G12主流成交價(jià)格為3.30元/片；N型M10硅片主流成交價(jià)格為2.40元/片。

從供給側(cè)看，壘庫(kù)問(wèn)題基本得到有效解決，專業(yè)硅片廠紛紛提高開(kāi)工率，預(yù)計(jì)本月排產(chǎn)將會(huì)出現(xiàn)低雙位數(shù)增幅，整體供應(yīng)量逐漸上行。從類型按，182P型受下游需求疲憊拖累，出貨整體面臨較大壓力，而210P型在下游訂單交付期結(jié)束后，出貨同樣承壓；在終端N型占比提速情況下，本月硅片廠商預(yù)計(jì)將同步調(diào)整N型產(chǎn)出占比。從需求層面看，當(dāng)前電池片環(huán)節(jié)壓力巨大，價(jià)格下行趨勢(shì)難以剎住，182P型老舊產(chǎn)能迅速減產(chǎn)止損，210P型預(yù)計(jì)在訂單結(jié)束期內(nèi)難逃跌價(jià)壓力，在此背景下，本月下游采購(gòu)力度或出現(xiàn)明顯降溫，假設(shè)庫(kù)存水位因需求萎靡而再次承壓，不排除價(jià)格將承壓下行。

電池片

本周電池片價(jià)格分化；M10電池片主流成交價(jià)為0.40元/W，G12電池片主流成交價(jià)為0.56元/W，M10單晶TOPCon電池人民價(jià)格為0.48元/W。

從供給側(cè)看，本周182P型價(jià)格墜落至0.40元/W，降幅拉大至13.04%，182P型現(xiàn)正面臨有價(jià)無(wú)市的窘迫局面，再次印證上周我們認(rèn)為N、P型技術(shù)迭代已進(jìn)入關(guān)鍵期的觀點(diǎn)。該期間內(nèi)，N型需求將倍數(shù)級(jí)蠶食P型市場(chǎng)份額。在此背景下，大量182P型老舊產(chǎn)能迅速減產(chǎn)止損，代工費(fèi)同步下調(diào)至0.85-0.95元區(qū)間；而210P型產(chǎn)能因訂單交付支撐，價(jià)格暫穩(wěn)，但交付期走向尾聲后，價(jià)格或獨(dú)木難撐。從需求側(cè)看，當(dāng)下終端需求萎靡下，組件出貨壓力增大，拖累組件整體排產(chǎn)計(jì)劃，故對(duì)電池片采購(gòu)需求仍延續(xù)上月基調(diào)，暫無(wú)明顯好轉(zhuǎn)。本周182P型價(jià)格變動(dòng)幅度較大，而182N型因剛性需求而維持穩(wěn)定，210P型價(jià)格或?qū)⒚媾R需求回落后的下行壓力。

組件

本周組件價(jià)格全線下探。182單面單晶PERC組件主流成交價(jià)為1.03元/W，210單面單晶PERC組件主流成交價(jià)為1.04元/W，182雙面雙玻單晶PERC組件成交價(jià)為1.04元/W，210雙面雙玻單晶PERC組件主流成交價(jià)為1.05元/W。

從供給側(cè)看，本月組件排產(chǎn)或出現(xiàn)小幅度下行，細(xì)分廠商間的減產(chǎn)程度，龍頭廠商表現(xiàn)較好，而二、三線企業(yè)在當(dāng)下組件價(jià)格線上，需要在盈虧平衡線上走鋼索，小心做好排產(chǎn)抉擇。從需求側(cè)看，海外端，除庫(kù)存與需求的難題仍繼續(xù)貫穿第四季度，同時(shí)歐盟、土耳其對(duì)中國(guó)光伏啟動(dòng)進(jìn)口調(diào)查措施為原本雪上加霜的海外需求，帶來(lái)新的利空信號(hào)。國(guó)內(nèi)需求看，各省發(fā)布對(duì)分布式并網(wǎng)容量預(yù)警后，分布式整體需求面臨的不確定性加大；而地面項(xiàng)目裝機(jī)逐步進(jìn)入尾聲，采購(gòu)逐步趨緩。另外，需要注意的是，海外回流組件價(jià)格以令人瞠目的低價(jià)出售，也加重了其對(duì)場(chǎng)內(nèi)組件基準(zhǔn)標(biāo)桿價(jià)格影響的疑慮。本周組件價(jià)格企穩(wěn)，但整體需求仍舊不容樂(lè)觀，在12月下旬訂單能見(jiàn)度較差的背景下，預(yù)估本月組件價(jià)格中樞仍有小幅下探空間。

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