硅料

本周硅料價(jià)格延續(xù)下行態(tài)勢(shì)，單晶復(fù)投料主流成交價(jià)格為40元/KG，單晶致密料的主流成交價(jià)格為38元/KG；N型料報(bào)價(jià)為43元/KG。

從交易情況看，雖價(jià)格跌至非理性區(qū)間，但下游看跌心態(tài)及料企庫存高企背景下，仍難推進(jìn)交易恢復(fù)正常水平，拉晶廠仍以少量多單及混料打包模式采購(gòu)硅料。供給側(cè)看，本月硅料產(chǎn)出受廠商檢修、減產(chǎn)及新產(chǎn)能延遲投放等因素影響，微幅下調(diào)至19萬噸左右，但依舊難改過剩態(tài)勢(shì)，后續(xù)頭部廠商新產(chǎn)能投產(chǎn)爬坡將對(duì)沖減量規(guī)模，本月庫存壓力增大。需求側(cè)，硅片內(nèi)卷跌價(jià)進(jìn)入白熱化階段，“高虧損+高庫存”壓力下，硅片廠下游議價(jià)能力偏弱，目前僅能向同樣供給過剩的硅料環(huán)節(jié)索利，故對(duì)硅料價(jià)格下跌仍抱有較大預(yù)期。本周單晶致密料均價(jià)擊穿40元/KG，而N型料同步下墜至43元/GW。從成本角度看，硅料價(jià)格已進(jìn)入非理性區(qū)間，但在供給側(cè)過剩十分嚴(yán)重背景下，料企為回籠現(xiàn)金，不得不進(jìn)一步相互傾軋，故硅料價(jià)格仍備博弈空間；N型料月末不排除擊穿40元/KG水位線，內(nèi)卷難止。

硅片

本周硅片價(jià)格持續(xù)下行，P型M10硅片主流成交價(jià)格為1.55元/片；P型G12主流成交價(jià)格為2.10元/片；N型M10硅片主流成交價(jià)格為1.40元/片；N型G12主流成交價(jià)格為2.10元/片；N型G12R硅片主流成交價(jià)格為1.85元/片。

本周新增N型210R人民幣報(bào)價(jià)。供需關(guān)系看，本月硅片產(chǎn)出約76-78億片區(qū)間，硅片已普遍虧損情況下，廠商為保市占，強(qiáng)撐稼動(dòng)率，故本月排產(chǎn)依舊高位運(yùn)行。月初庫存水位仍處40億片水平，結(jié)合全月產(chǎn)銷看，預(yù)計(jì)月末庫存仍難改善。本周P型M10掉落至1.55元/片區(qū)間；而N型M10已下探至1.40元/片區(qū)間，后市或?qū)舸┊?dāng)前價(jià)格，繼續(xù)下探。不排除本月頭部廠商升級(jí)定價(jià)策略，催化供給側(cè)出清速度。

電池片

本周電池片價(jià)格全線下探；M10電池片主流成交價(jià)為0.330元/W，G12電池片主流成交價(jià)為0.350元/W，M10單晶TOPCon電池主流成交價(jià)為0.38元/W，G12單晶TOPCon電池主流成交價(jià)為040元/W 。

供需關(guān)系看，本月電池排產(chǎn)環(huán)比繼續(xù)提升，但增速放緩；月內(nèi)供需剪刀差約8-10GW水平，月內(nèi)庫存水位繼續(xù)上行已成定局，電池片供給逐步走向冗余，預(yù)估月末庫存水位將超15GW。而下游組件廠受美國(guó)關(guān)稅臨期影響，東南亞基地有小幅下修排產(chǎn)跡象，故電池片整體供需有失衡傾向，月內(nèi)價(jià)格難穩(wěn)。電池片目前面臨腹背受壓狀況，雙經(jīng)銷模式持續(xù)沖擊電池片廠利潤(rùn)，代工模式蔓延逐步削弱廠商對(duì)定價(jià)權(quán)的掌握。本周電池片價(jià)格全線下行，N型M10已擊穿0.40元/W水平線；電池環(huán)節(jié)內(nèi)卷出清或有重啟跡象，月內(nèi)價(jià)格不排除降至現(xiàn)金成本線。

組件

本周組件價(jià)格持穩(wěn)，182單面單晶PERC組件主流成交價(jià)為0.86元/W，210單面單晶PERC組件主流成交價(jià)為0.88元/W，182雙面雙玻單晶PERC組件成交價(jià)為0.88元/W，210雙面雙玻單晶PERC組件主流成交價(jià)為0.90元/W，182雙面雙玻TOPCon組件主流成交價(jià)為0.94元/W，210雙面雙玻HJT組件主流成交價(jià)為1.13元/W。

供需層面，本月排產(chǎn)約在57-59GW水平，增幅明顯放緩。近期美國(guó)關(guān)稅進(jìn)入調(diào)整期，組件廠東南亞排產(chǎn)受到?jīng)_擊；而印度市場(chǎng)亦受關(guān)稅政策調(diào)整，進(jìn)口出現(xiàn)縮量風(fēng)險(xiǎn)。本周組件價(jià)格整體持平，但上游持續(xù)跌價(jià)、組件廠去庫拋貨等因素將持續(xù)沖擊場(chǎng)內(nèi)組件定價(jià)中樞，終端壓價(jià)情緒逐步濃厚。

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