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太陽能產(chǎn)業(yè)風(fēng)云變色,綠能財(cái)測(cè)失準(zhǔn)分析

作者: | 發(fā)布日期: 2011 年 08 月 31 日 12:09 | 分類: 分析評(píng)論

臺(tái)灣太陽能廠商綠能科技(Green Energy Technology)所公布的2011上半年財(cái)報(bào)中揭露,Q2營收51.87億元,毛利率下滑到-3%,稅后凈損達(dá)2.94億元,與第Q1相比下降149.3%,與2010年同期相比下降172.1%。值得注意的是Q2庫存跌價(jià)損失1.2億元,庫存方面從2010年12月份庫存16.86億元增加到2011年6月份的25.93億元,目前庫存天數(shù)增加到39天。產(chǎn)業(yè)景氣變化快速,使得財(cái)測(cè)嚴(yán)重失準(zhǔn),綠能全年財(cái)測(cè)從原估每股要賺15.82元,變成虧損2.9元。

綠能科技營運(yùn)毛利在Q1之前一直為上升的趨勢(shì),而產(chǎn)銷量也在3月時(shí)達(dá)到歷史新高,Q2營收的下降,主要是產(chǎn)品平均價(jià)格下降太快,Q2與Q1比相差30~40%。8月的產(chǎn)品平均價(jià)格較7月有微幅上升,加上技術(shù)突破所帶來的成本下降,8月的毛利將會(huì)比7月好;而如果單從硅外延片部分來看,其毛利競(jìng)爭(zhēng)力13.5%優(yōu)于中美晶的10%及達(dá)能的8%。

財(cái)務(wù)長謝國雄說明,由于許多硅料供應(yīng)商來自歐美國家,在成本考量下已將空運(yùn)轉(zhuǎn)變?yōu)楹_\(yùn),所以策略性的提高安全庫存并降低進(jìn)料成本來因應(yīng)市場(chǎng)變化。另一方面,Q3已無庫存跌價(jià)損失,而新的財(cái)測(cè)預(yù)計(jì)Q3虧損5.87億元,每股凈損為2.27元;Q4虧損5.36億元,每股凈損為1.93元,2011全年將由盈轉(zhuǎn)虧,稅后凈損6.11億元。產(chǎn)能方面,目前綠能長晶產(chǎn)能為2010MW,切片產(chǎn)能為1550MW,而薄膜產(chǎn)能則為45MW。

EnergyTrend認(rèn)為,綠能的硅外延片產(chǎn)能約占臺(tái)灣總產(chǎn)能的一成,第二季度財(cái)務(wù)表現(xiàn)不佳反應(yīng)出整體硅外延片廠受到電池客戶端的價(jià)格擠壓,在無法得到硅料供應(yīng)商進(jìn)一步降價(jià)的支持下,總體來說第三季度臺(tái)灣太陽能硅外延片廠商的表現(xiàn)恐難有獲利成長。

在原料與供應(yīng)鏈管理上來說,綠能成本架構(gòu)里多晶硅占很大的比例,在受到多晶硅料降價(jià)速度不夠快及產(chǎn)品平均價(jià)格掉太快的雙重壓力之下,首要任務(wù)是強(qiáng)與化多晶硅供應(yīng)商關(guān)系,尋求品質(zhì)保證與有利的訂價(jià)機(jī)制。而在客戶端方面,目前中國客戶占綠能總產(chǎn)銷20~25%,由于要從中國十二五計(jì)劃直接分到大餅并不容易,以LED產(chǎn)業(yè)為例,當(dāng)終端市場(chǎng)在大陸的時(shí)候,應(yīng)該尋找有潛力的中國客戶來何做,未來預(yù)估會(huì)持續(xù)慢慢增加中國客戶的比重,并將與具有豐富經(jīng)驗(yàn)的電池及模組廠,共組形成堅(jiān)強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈。

另一方面,總經(jīng)理林和龍認(rèn)為要見到太陽能市場(chǎng)Q3產(chǎn)品平均價(jià)格明顯上升的機(jī)會(huì)不大,加上Q4進(jìn)入傳統(tǒng)淡季度,而太陽能市場(chǎng)主要集中在歐洲,德國與義大利9月份后的終端需求有縮水的現(xiàn)象,Q3的市場(chǎng)需求將與Q2差不多,而Q4則要看金融環(huán)境的變化。然而,以目前臺(tái)灣來看,太陽能電池產(chǎn)能至少比長晶的產(chǎn)能多出50~70%,除非終端市場(chǎng)收縮太快,導(dǎo)致電池廠產(chǎn)能降到50%以下才會(huì)對(duì)綠能的出貨量造成沖擊。

目前終端市場(chǎng)庫存待去化,因此綠能以最保守的市況調(diào)整財(cái)測(cè),基本假設(shè)為售價(jià)未調(diào)漲、料價(jià)未降低;但綠能仍在全力談判使料價(jià)降低,在尋求多元化供應(yīng)甚至是其他替代來源,確保原料優(yōu)勢(shì)價(jià)格的同時(shí),透過技術(shù)突破及廢料回收再利用以減少生產(chǎn)成本,而了為提升切片效率,綠能也將導(dǎo)入新式的鉆石切割設(shè)備。目前綠能產(chǎn)能滿載,南科的新產(chǎn)能9月底會(huì)全部開出來,而且訂單已經(jīng)填滿,所以在產(chǎn)品平均價(jià)格不變的前提下,Q4出貨量及營業(yè)額都會(huì)成長,預(yù)估營收為59.45億元,并將有助單位成本降低。

EnergyTrend觀察今年模組每瓦價(jià)格下降情況,三月初時(shí)膜組廠開始感覺價(jià)格壓力,接著電池片的價(jià)格下降,電池廠于四月份也開始明顯感受到降價(jià)壓力,而外延片廠產(chǎn)品平均價(jià)格明顯下降的時(shí)間點(diǎn)是五月初,相對(duì)來說上游多晶硅原料價(jià)格還未有明顯的變動(dòng)。

資料來源: 綠能科技

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