硅料環(huán)節(jié)

本周硅料價(jià)格：N型復(fù)投料主流成交價(jià)格為40元/KG，N型致密料的主流成交價(jià)格為38元/KG；N型顆粒硅主流成交價(jià)格為38元/KG。

供給動(dòng)態(tài)：供給側(cè)，廠商繼續(xù)保持減產(chǎn)策略，料企庫存轉(zhuǎn)移較為順暢，廠商維持抱團(tuán)挺價(jià)的策略；需求側(cè)，假期臨近，拉晶端采購進(jìn)入尾聲，需求逐漸趨于平淡。

交易狀況：本周多晶硅成交量收縮，僅部分廠商有批量成交，成交區(qū)間中低價(jià)段有所提升；但隨著步入Q1淡季，下游調(diào)整開工后，交易量亦可能進(jìn)入底部區(qū)間。

價(jià)格趨勢(shì)：本周國內(nèi)硅料站穩(wěn)，即將進(jìn)入交期，交易趨緩，價(jià)格大概率橫盤進(jìn)行，不排除后續(xù)料企有減產(chǎn)、囤貨惜售等一套組合拳繼續(xù)穩(wěn)價(jià)。

硅片環(huán)節(jié)

本周硅片價(jià)格：P型M10硅片主流成交價(jià)格為1.10元/片；P型G12主流成交價(jià)格為1.65元/片；N型M10硅片主流成交價(jià)格為1.18元/片；N型G12主流成交價(jià)格為1.55元/片;N型G12R硅片主流成交價(jià)格為1.32元/片。

庫存動(dòng)態(tài)：硅片庫存進(jìn)一步下行，但進(jìn)入假期，庫存去化速率調(diào)降，電池片備貨補(bǔ)庫對(duì)需求的拉動(dòng)效應(yīng)邊際遞減后，仍需要依賴供給側(cè)管控的進(jìn)一步加強(qiáng)，但廠商抱團(tuán)力度或因利潤修復(fù)后，存在轉(zhuǎn)弱風(fēng)險(xiǎn)。

盈利動(dòng)態(tài)：歷時(shí)近半年，硅片環(huán)節(jié)毛利率即將由負(fù)轉(zhuǎn)正，正接近盈虧平衡點(diǎn)，達(dá)成對(duì)制造成本的基本覆蓋。

供需動(dòng)態(tài)：月產(chǎn)出環(huán)比下降，硅片連續(xù)跳漲后，一體化廠商逐步提高自產(chǎn)占比，以維持成本優(yōu)勢(shì)；需求側(cè)，電池片廠商陸續(xù)放假，對(duì)硅片采購力度有限，現(xiàn)階段，硅片供需相對(duì)穩(wěn)定，但上漲動(dòng)能轉(zhuǎn)弱，須待節(jié)后供需兩側(cè)實(shí)際排產(chǎn)及接單情況而定。

價(jià)格趨勢(shì)：周內(nèi)，N型各規(guī)格繼續(xù)報(bào)漲。

電池片環(huán)節(jié)

本周電池片價(jià)格：M10電池片主流成交價(jià)為0.270元/W，G12電池片主流成交價(jià)為0.270元/W，M10單晶TOPCon電池主流成交價(jià)為0.290元/W，G12單晶TOPCon電池主流成交價(jià)為0.290元/W，G12R單晶TOPCon電池主流成交價(jià)為0.270元/W。

供需動(dòng)態(tài)：1月電池片排產(chǎn)大幅下修，為貼合組件排產(chǎn)，頭部廠商挺價(jià)大幅減產(chǎn)；需求側(cè)，組件訂單能見度轉(zhuǎn)低，大部分廠商下旬即將減產(chǎn)放假，本月電池片供需基本維持平衡。

價(jià)格趨勢(shì)：本周各規(guī)格電池片價(jià)格穩(wěn)定；假期大概率橫盤，交易進(jìn)入縮量凍結(jié)狀態(tài)，節(jié)后，下游組件已前置備庫，對(duì)電池片需求可能放緩。

組件環(huán)節(jié)

本周組件價(jià)格：182單面單晶PERC組件主流成交價(jià)為0.69元/W，210單面單晶PERC組件主流成交價(jià)為0.70元/W，182雙面雙玻單晶PERC組件成交價(jià)為0.70元/W，210雙面雙玻單晶PERC組件主流成交價(jià)為0.71元/W，182雙面雙玻TOPCon組件主流成交價(jià)為0.72元/W，210雙面雙玻HJT組件主流成交價(jià)為0.86元/W。

供給動(dòng)態(tài)：1月組件排產(chǎn)計(jì)劃環(huán)比大幅下修，大部分廠商在下旬放假，正逐步收縮產(chǎn)能。

需求動(dòng)態(tài)：國內(nèi)，尚處淡季，靜待開工。

價(jià)格趨勢(shì)：本周各類型組件價(jià)格持穩(wěn)，雙面M10-TOPCon，頭部廠商報(bào)價(jià)點(diǎn)陣區(qū)間在0.63-0.70元/W區(qū)間；雙面G12-HJT看，主流廠商報(bào)價(jià)點(diǎn)陣聚斂在0.65-0.80元/W區(qū)間；終端需求處于淡季，上游持續(xù)調(diào)漲，但組件順漲壓力較大。

分析師：Timmy陳天朗

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