硅料

本周硅料價(jià)格：單晶復(fù)投料主流成交價(jià)格為37元/KG，單晶致密料的主流成交價(jià)格為35元/KG；N型料報(bào)價(jià)為41元/KG。

交易情況：本輪簽單基本完成。料企強(qiáng)勢(shì)挺價(jià)后，成交呈縮量態(tài)勢(shì)；拉晶端因自身順價(jià)不暢，對(duì)成本端漲價(jià)存在抵觸情緒。頭部廠商對(duì)N型棒狀硅的漲價(jià)共識(shí)較強(qiáng)，但需求端后續(xù)乏力，因此N型棒狀硅價(jià)格能否延續(xù)漲勢(shì)并走穩(wěn)，存在不確定性。

供需狀況：四季度硅料供給層面的不確定性增加，縮量態(tài)勢(shì)能否持續(xù)，取決于廠商能否維持前期檢修與停減產(chǎn)的力度；如若頭部廠商新產(chǎn)能如期釋放，或?qū)⒋蚱贫嗑Ч韫┙o側(cè)下行的走勢(shì)。需求側(cè)看，去庫(kù)存與虧損交織纏繞，對(duì)拉晶端采購(gòu)增加形成較大阻力。預(yù)計(jì)短期內(nèi)，硅料需求側(cè)的支撐力度難言樂(lè)觀。

價(jià)格趨勢(shì)：本輪多晶硅價(jià)格在反彈期基本企穩(wěn)，頭部廠商的N型棒狀硅報(bào)價(jià)中樞穩(wěn)定在41元/KG附近，而二、三線廠商話語(yǔ)權(quán)偏弱，普遍來(lái)看仍然持穩(wěn)。結(jié)合當(dāng)前成本端工業(yè)硅價(jià)格看，頭部料企該節(jié)點(diǎn)的報(bào)價(jià)基本上已重新覆蓋現(xiàn)金成本，毛利率離轉(zhuǎn)正近在咫尺。

硅片

本周硅片價(jià)格：P型M10硅片主流成交價(jià)格為1.15元/片；P型G12主流成交價(jià)格為1.65元/片；N型M10硅片主流成交價(jià)格為1.08元/片；N型G12主流成交價(jià)格為1.50元/片;N型G12R硅片主流成交價(jià)格為1.25元/片。

供需狀況：不同尺寸的硅片供需或在Q4出現(xiàn)分化。下游210R尺寸產(chǎn)能有明顯轉(zhuǎn)折向上趨勢(shì)，對(duì)該尺寸的采購(gòu)需求將相應(yīng)增加；結(jié)合庫(kù)存端情況，210R當(dāng)前供需關(guān)系修復(fù)進(jìn)程領(lǐng)先。對(duì)182尺寸而言，庫(kù)存仍是阻礙供需關(guān)系改善的難題，N型M10的價(jià)格中樞維持在1.08-1.10元/Pc區(qū)間，部分急于回籠現(xiàn)金的二、三線廠商有低于1.08元/Pc的報(bào)價(jià)出現(xiàn)。

價(jià)格趨勢(shì)：本周各類型硅片價(jià)格持穩(wěn)。后續(xù)看，硅片供給持續(xù)縮量，國(guó)慶假期減產(chǎn)力度有望增強(qiáng)；210R供需關(guān)系或?qū)⒙氏扔瓉?lái)階段性的平衡。

電池片

本周電池片價(jià)格：M10電池片主流成交價(jià)為0.280元/W，G12電池片主流成交價(jià)為0.290元/W，M10單晶TOPCon電池主流成交價(jià)為0.270元/W，G12單晶TOPCon電池主流成交價(jià)為0.285元/W，G12R單晶TOPCon電池主流成交價(jià)為0.280元/W。

供需狀況：臨近假期，組件端需求或出現(xiàn)縮量，電池片廠商受此拖累，相應(yīng)下修其排產(chǎn)。二、三線電池片廠商因訂單需求萎縮、持續(xù)虧損等因素，后續(xù)出清風(fēng)險(xiǎn)陡增。下游對(duì)210尺寸需求增加；目前該尺寸的供需尚未出現(xiàn)冗余，部分廠商正加快減產(chǎn)技改進(jìn)度，以望攫取階段性供需平衡的溢價(jià)。

價(jià)格趨勢(shì)：本周部分尺寸報(bào)價(jià)下修。N型M10主流成交中樞調(diào)整至0.270元/W，N型G12R相對(duì)平穩(wěn)，成交中樞穩(wěn)定在0.280元/W。

組件

本周組件價(jià)格：182單面單晶PERC組件主流成交價(jià)為0.69元/W，210單面單晶PERC組件主流成交價(jià)為0.70元/W，182雙面雙玻單晶PERC組件成交價(jià)為0.70元/W，210雙面雙玻單晶PERC組件主流成交價(jià)為0.71元/W，182雙面雙玻TOPCon組件主流成交價(jià)為0.72元/W，210雙面雙玻HJT組件主流成交價(jià)為0.86元/W。

供需狀況：臨近假期，組件廠在終端需求疲憊背景下，有排產(chǎn)下修計(jì)劃的預(yù)期；廠商為避免庫(kù)存積壓，排產(chǎn)計(jì)劃相對(duì)謹(jǐn)慎。近期價(jià)格內(nèi)卷再現(xiàn)，存量需求有限，廠商為搶奪訂單，陸續(xù)調(diào)降價(jià)格。

價(jià)格趨勢(shì)：本周各類型組件價(jià)格下調(diào)。雙面M10-TOPCon：頭部廠商報(bào)價(jià)點(diǎn)陣整體下修在0.68-0.73元/W區(qū)間；部分中尾部廠商低價(jià)甩貨回流現(xiàn)金，報(bào)價(jià)散落在0.65附近。雙面G12-HJT：主流廠商報(bào)價(jià)點(diǎn)陣聚斂在0.75-0.83元/W區(qū)間；BC產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)微幅下修。

分析師：Timmy陳天朗

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