10月27日晚，寧德時代發(fā)布三季度報告。

三季度營收增速轉(zhuǎn)正，出貨量有望提速

根據(jù)報告顯示：寧德時代前三季度營業(yè)收入315.22 億元（YOY-4.06%），歸母凈利潤 33.57 億元（YOY-3.10%），扣非歸母凈利潤 25.67 億元（YOY-13.40%），經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額 103.06億元（YOY-0.18%），毛利率 27.41%（YOY-1.67pct），其中單三季度營業(yè)收入 126.93 億元（YOY+0.80%），環(huán)比增長 29.54%，歸母凈利潤 14.20 億元（YOY+4.24%），環(huán)比增長 18.77%，扣非歸母凈利潤11.91億元（YOY+3.91%），環(huán)比增長25.55%，經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額44.79億元（YOY+46.93%），毛利率 27.78%（YOY-0.15pct），環(huán)比下降1.26pct，扣非凈利率 9.38%（YOY+0.28pct），環(huán)比下降 0.30pct。前三季度中國新能源汽車銷量 73.4 萬輛（YOY-17.7%），三季度以來國內(nèi)新勢力等新車型爬坡上量后公司實現(xiàn)業(yè)績環(huán)比增長，收入同比轉(zhuǎn)正，海外及儲能市場的突破將帶動公司出貨量增長提速。

海外市場攻城略地，國內(nèi)市場嚴守陣地，儲能市場跑馬圈地

公司作為全球動力電池龍頭企業(yè)，擁有最廣泛的客戶基礎(chǔ)，2020 年在 PSA/日產(chǎn)-雷諾/沃爾沃等海外客戶帶動下有望實現(xiàn)跨越式增長；國內(nèi)市場方面公司通過推出磷酸鐵鋰/CTP 加深供應(yīng)鏈壁壘，強化上汽/吉利/北汽/蔚來等供應(yīng)份額，國內(nèi)市占率有望進一步提升。儲能方面，海外首個儲能項目已在美國加州實現(xiàn)并網(wǎng)，前期儲能市場布局及推廣逐步落地。

三年擴產(chǎn)周期啟動，迎接景氣回升

公司已具備年產(chǎn)能 57.4GWh，在建 39.6GWh，已完成定增 197 億元募投寧德、溧陽及宜賓基地，預(yù)計公司至 2022 合計新增產(chǎn)能 45GWh，2023 年新增 40GWh，累計產(chǎn)能超過 160GWh，公司加速投產(chǎn)將持續(xù)擴大全球市場份額。

文章來源：廣發(fā)證券