光伏廠商擴(kuò)產(chǎn)積極不受疫情影響，有望Q2開(kāi)始落地訂單

繼2月份公告投資200億建設(shè)金堂30GW電池片項(xiàng)目之后，通威進(jìn)一步推進(jìn)落實(shí)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，4月20日發(fā)布公告宣布擬募集不超過(guò)60億元，為年產(chǎn)7.5GW的眉山二期和年產(chǎn)7.5GW的金堂一期項(xiàng)目提供資金保障。預(yù)計(jì)兩個(gè)項(xiàng)目有望在2020年啟動(dòng)，以210大尺寸的PERC技術(shù)路線為主，并預(yù)留PERC+/TOPCON的設(shè)備疊加空間。

除通威外，今年以來(lái)隆基合計(jì)宣布擴(kuò)產(chǎn)10GW單晶電池，愛(ài)旭5.9GW，晶澳10GW，晶科10GW，主要電池片廠商擴(kuò)產(chǎn)積極不受疫情影響，預(yù)計(jì)2020年P(guān)ERC電池?cái)U(kuò)產(chǎn)有望達(dá)30GW以上，對(duì)應(yīng)設(shè)備金額達(dá)60億以上，有望在Q2開(kāi)始落地訂單。

硅片環(huán)節(jié)：210大硅片產(chǎn)業(yè)化將加速，設(shè)備供應(yīng)商從中受益

從今年電池片的新增擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃來(lái)看，以通威、愛(ài)旭為首的電池廠擴(kuò)產(chǎn)均以210大尺寸為主。其中通威首個(gè)210電池車(chē)間——眉山一期預(yù)計(jì)將于5月中旬實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，后續(xù)眉山二期和金堂30GW規(guī)劃均將采取210路線；愛(ài)旭在1月份發(fā)布了5GW 210電池生產(chǎn)線量產(chǎn)，還計(jì)劃擴(kuò)產(chǎn)電池產(chǎn)能2020年底達(dá)到22GW，2021年底到 32GW，2022年底到45GW。組件方面，東方日升、天合光能先后發(fā)布了210mm的500W組件。

此外，中環(huán)作為210大硅片的領(lǐng)導(dǎo)者，近日也宣布投資50億建設(shè)G12 PERC+電池線和疊瓦組件項(xiàng)目，進(jìn)一步推動(dòng)大尺寸硅片的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。我們判斷未來(lái)210技術(shù)的滲透率提升速度會(huì)超市場(chǎng)預(yù)期，預(yù)計(jì)大硅片帶來(lái)的行業(yè)替換需求超200億，而晶盛作為唯一210單晶爐供應(yīng)商將大幅受益。

電池片環(huán)節(jié)：HIT進(jìn)展卓有成效，PERC+/TOPCON或?yàn)镠IT過(guò)渡路線

PERC：根據(jù)通威年報(bào)，2019年公司單晶PERC電池研發(fā)最高轉(zhuǎn)換效率達(dá)23.2%，量產(chǎn)入庫(kù)平均轉(zhuǎn)換效率達(dá)到22.5%，高于中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)的22.3%的行業(yè)水平。我們預(yù)計(jì)隨著對(duì)現(xiàn)有設(shè)備工藝的改造升級(jí)以及對(duì)210大硅片的兼容，2020年通威的PERC電池效率有望向23%提升。

PERC+/TOPCON：PERC+基于P型硅片，目前實(shí)驗(yàn)室效率在23.5%以上，需要在原PERC產(chǎn)線上疊加4道設(shè)備，預(yù)計(jì)2020年底會(huì)出樣機(jī)，并需要經(jīng)過(guò)產(chǎn)線的驗(yàn)證。TOPCON基于N型硅片，轉(zhuǎn)換效率達(dá)23.5%以上，設(shè)備相對(duì)成熟，但由于N型硅片和設(shè)備都比較貴，綜合成本高于PERC+。

我們認(rèn)為PERC+/TOPCON目前的轉(zhuǎn)化效率均能達(dá)23.5%以上，但成本下降路線目前還不明朗，需要經(jīng)過(guò)產(chǎn)線檢驗(yàn)，有望成為PERC升級(jí)至下一代技術(shù)的過(guò)渡路線。

HIT：通威試驗(yàn)線進(jìn)展卓有成效，多主柵平均轉(zhuǎn)換效率是23.5%起步，預(yù)計(jì)下半年能看到24%以上，產(chǎn)線上最高效率接近25%，但目前在性?xún)r(jià)比上仍無(wú)法和PERC相比。除了19年通威、山煤等4個(gè)HIT的試驗(yàn)項(xiàng)目之外，今年以來(lái)愛(ài)康、阿特斯等電池廠也陸續(xù)展開(kāi)HIT布局。我們預(yù)計(jì)未來(lái)2年隨著HIT成本的下降和轉(zhuǎn)化效率的提高，HIT將成下一代光伏電池的大趨勢(shì)。

文章來(lái)源：東吳證券