9月8日英利公布2Q15財(cái)報(bào),當(dāng)季營(yíng)收達(dá)US$ 438.1M,發(fā)貨量則達(dá)727.9MW,較前季的754.2MW小幅衰退。毛利潤(rùn)則是由上季的14.1%大幅下降到6.3%,讓先前毛利潤(rùn)達(dá)20%都尚未轉(zhuǎn)盈的英利,在第二季出現(xiàn)了2014以來(lái)最大的單季虧損,凈損近一億美金。
Source: 英利2Q15財(cái)報(bào)資料
自5月傳出運(yùn)營(yíng)困難消息后,英利的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)狀況才是最讓人擔(dān)憂的部分,雖五月已先償還了RMB 12億的中期債券,但即將在10月到期的10億元人民幣債務(wù)是否能夠如期償還,眾人仍持續(xù)存疑。英利董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官苗連生于電話會(huì)議中表示,將透過(guò)”輕資產(chǎn)、重服務(wù)、快周轉(zhuǎn)”的模式來(lái)改善現(xiàn)金周轉(zhuǎn)狀況,希望借此能改善英利的現(xiàn)金水平。
英利仍須保有現(xiàn)金面對(duì)十月的難關(guān),正在嘗試能讓現(xiàn)金水位上升的各種運(yùn)營(yíng)型態(tài),目前最直接明顯的做法即是降低自有品牌的出貨、提高代工比例。英利于電話會(huì)議中提到,第三季OEM占總產(chǎn)能比重約為20~30%、自有品牌比重約占50~60%,整體產(chǎn)能利用率約在7~9成之間,雖代工訂單將拉低整體毛利潤(rùn),然英利認(rèn)為自有出貨的部分制造成本仍持續(xù)下降,毛利潤(rùn)略有提升,整體而言第三季的財(cái)報(bào)毛利潤(rùn)約可維持在10%左右。
第二季英利對(duì)中國(guó)出貨達(dá)總出貨的38%,但英利仍嘗試分散出貨目的國(guó),且持續(xù)在拉美、南亞、北非等新興市場(chǎng)獲得不錯(cuò)的成績(jī),尤其在智利獲得240MW的大訂單更鞏固了其在拉丁美洲市場(chǎng)的地位。但財(cái)報(bào)仍預(yù)估第三季發(fā)貨量持續(xù)下降至550MW到580MW,而全年的組件出貨預(yù)估由年初的3.6GW下修至2.5GW到2.8GW之間。
EnergyTrend認(rèn)為,英利的資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)98.8%,情勢(shì)比當(dāng)年轟然倒下的尚德更加險(xiǎn)峻,縱然英利在中美雙反的重審中獲得了非常有優(yōu)勢(shì)的稅率,單龐大的債務(wù)已無(wú)法讓公司正常運(yùn)轉(zhuǎn),無(wú)法借由稅率優(yōu)勢(shì)好好改善運(yùn)營(yíng)現(xiàn)況,故無(wú)論是否度過(guò)十月短期債務(wù)到期的難關(guān),在短期內(nèi)都須有很大比重倚靠代工支撐稼動(dòng)率的英利都已無(wú)法重回往日龍頭廠的風(fēng)光,已淡出太陽(yáng)能一線廠的地位。