硅料

本周硅料價(jià)格：單晶復(fù)投料主流成交價(jià)格為37元/KG，單晶致密料的主流成交價(jià)格為35元/KG；N型料報(bào)價(jià)為41元/KG。

交易情況：交易情緒陷入疲憊。拉晶廠以消耗前期庫(kù)存為主，現(xiàn)階段因虧損加劇，對(duì)前期報(bào)漲的價(jià)格出現(xiàn)一定的抵觸情緒。周內(nèi)，部分中尾部廠商有少量低價(jià)訂單成交，但頭部廠商的報(bào)價(jià)仍持平，挺價(jià)意愿較強(qiáng)。

供需動(dòng)態(tài)：現(xiàn)階段，廠商間庫(kù)存分布、自身存量產(chǎn)能、現(xiàn)金流儲(chǔ)備等情況各異，故出貨壓力不一，后續(xù)價(jià)格調(diào)整節(jié)奏將逐步顯現(xiàn)差異。需求側(cè)，本周硅片價(jià)格下降導(dǎo)致廠商對(duì)硅料采購(gòu)力度減弱，又因廠商要求縮減成本，硅料供需關(guān)系逐漸受到影響，價(jià)格壓力驟增；若后續(xù)檢修產(chǎn)能陸續(xù)恢復(fù)，供給冗余的壓力或?qū)⒌贡茝S商重新進(jìn)行價(jià)格調(diào)整。

價(jià)格趨勢(shì)：多晶硅價(jià)格本周持穩(wěn)。低價(jià)訂單成交量占比較少，尚未對(duì)主流訂單的成交價(jià)格造成影響。后續(xù)若供需過(guò)剩情況加劇，不排除料企在壓力之下調(diào)降硅料價(jià)格。

硅片

本周硅片價(jià)格：P型M10硅片主流成交價(jià)格為1.10元/片；P型G12主流成交價(jià)格為1.65元/片；N型M10硅片主流成交價(jià)格為1.03元/片；N型G12主流成交價(jià)格為1.45元/片;N型G12R硅片主流成交價(jià)格為1.20元/片。

庫(kù)存動(dòng)態(tài)：現(xiàn)階段硅片庫(kù)存約在40億片左右。庫(kù)存水位反彈的情況已維持了一個(gè)季度，硅片廠持續(xù)面臨現(xiàn)金流虧損及高庫(kù)存的壓力，對(duì)價(jià)格掌控力度亦逐步削弱。后續(xù)看，盡管廠商減產(chǎn)力度增加，但無(wú)奈下游需求同步萎縮，導(dǎo)致去庫(kù)存周期拉長(zhǎng)。在需求疲憊的背景下，要想庫(kù)存水位正常，廠商恐怕需要更強(qiáng)力度地出清。

價(jià)格趨勢(shì)：本周N型183硅片價(jià)格跌幅居前，主流成交價(jià)格已跌至1.03元/片；下游對(duì)該尺寸規(guī)格的需求加速縮減，廠商在手庫(kù)存出清節(jié)奏趨緩，恐慌性壓價(jià)甩貨對(duì)其造成較大影響。N型210及210R價(jià)格分別跌至1.45元/片、1.20元/片，供需關(guān)系相對(duì)平穩(wěn)，但廠商加快尺寸切換后，供給亦逐步出現(xiàn)冗余；終端需求不及預(yù)期，持續(xù)沖擊硅片價(jià)格，倒逼整個(gè)環(huán)節(jié)以更強(qiáng)的力度減少產(chǎn)出，匹配實(shí)際需求。

電池片

本周電池片價(jià)格：M10電池片主流成交價(jià)為0.270元/W，G12電池片主流成交價(jià)為0.270元/W，M10單晶TOPCon電池主流成交價(jià)為0.265元/W，G12單晶TOPCon電池主流成交價(jià)為0.280元/W，G12R單晶TOPCon電池主流成交價(jià)為0.270元/W。

供需動(dòng)態(tài)：供給側(cè)，部分一體化廠商有小幅提產(chǎn)動(dòng)作，其余廠商繼續(xù)減、停產(chǎn)，月度產(chǎn)出繼續(xù)下調(diào)。需求側(cè)，組件廠面臨較大的價(jià)格壓力，內(nèi)卷?yè)寙蔚默F(xiàn)象趨向白熱化。綜上，電池片供需關(guān)系相對(duì)平衡，且?guī)齑鎵毫橹鞑逆溨凶钶p，但上下游持續(xù)跌價(jià)，亦同步牽引電池片價(jià)格走低。

價(jià)格趨勢(shì)：本周部分尺寸報(bào)價(jià)下修，N型183價(jià)格下探至0.265元/W，上下游價(jià)格下滑，拖累其價(jià)格表現(xiàn)；而N型G12價(jià)格亦調(diào)降至0.280元/W。

組件

本周組件價(jià)格：182單面單晶PERC組件主流成交價(jià)為0.69元/W，210單面單晶PERC組件主流成交價(jià)為0.70元/W，182雙面雙玻單晶PERC組件成交價(jià)為0.70元/W，210雙面雙玻單晶PERC組件主流成交價(jià)為0.71元/W，182雙面雙玻TOPCon組件主流成交價(jià)為0.72元/W，210雙面雙玻HJT組件主流成交價(jià)為0.86元/W。

供需動(dòng)態(tài)：供給側(cè)，月度排產(chǎn)小幅回升，主要系由地面電站拉貨所致。需求側(cè)：地面電站今年搶裝壓力較輕，部分電力集團(tuán)已提前完成年內(nèi)目標(biāo)；分布式新規(guī)出臺(tái)，中長(zhǎng)期有望對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行規(guī)范，短期內(nèi)，部分備案項(xiàng)目被調(diào)整為自發(fā)自用，裝機(jī)積極性面臨一定的影響，故Q4分布式對(duì)整體需求拉動(dòng)力度有限。

價(jià)格趨勢(shì)：本周各類(lèi)型組件價(jià)格持穩(wěn)。雙面M10-TOPCon，頭部廠商報(bào)價(jià)點(diǎn)陣區(qū)間在0.65-0.73元/W區(qū)間，部分中尾部廠商低價(jià)甩貨回流現(xiàn)金，報(bào)價(jià)散落在0.65附近；雙面G12-HJT看，主流廠商報(bào)價(jià)點(diǎn)陣聚斂在0.75-0.83元/W區(qū)間。

分析師：Timmy陳天朗

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