光伏上游輔材產(chǎn)業(yè)鏈正在被天宜上佳打通。
2022年11月6日，天宜上佳(688033.SH)發(fā)布了關(guān)于收購江蘇晶熠陽新材料科技有限公司（以下簡稱：晶熠陽）股權(quán)暨開展新業(yè)務(wù)的公告。公司擬使用2.7億元自有或者自籌資金收購晶熠陽90%股權(quán)，并據(jù)此開展光伏石英坩堝制品制造新業(yè)務(wù)。
據(jù)了解，晶熠陽主要生產(chǎn)的石英坩堝與天宜上佳生產(chǎn)的碳碳熱場均屬于單晶拉制過程中的耗材。一般而言，石英坩堝壽命僅為300-400小時，更換頻率極高，現(xiàn)階段光伏行業(yè)對其需求量飛速增長。此次收購完成后，晶熠陽有望與天宜上佳碳碳熱場產(chǎn)品的銷售形成高度協(xié)同，在輔材環(huán)節(jié)為客戶提供更全面的服務(wù)。
對此，天宜上佳也在公告中表示，本次擬開展的光伏石英坩堝制品制造新業(yè)務(wù)，將實現(xiàn)公司在光伏領(lǐng)域業(yè)務(wù)的進一步拓展，與公司碳基復合材料制品的銷售形成高度協(xié)同，在輔材環(huán)節(jié)為客戶提供更全面的服務(wù)，增強公司綜合競爭力。
直指高景氣度石英坩堝業(yè)務(wù)
具體看此次的被收購標的晶熠陽，該公司成立于2020年，主要產(chǎn)品為光伏石英坩堝，所處單晶硅產(chǎn)業(yè)鏈主要面向光伏行業(yè)。
據(jù)介紹，在單晶硅片生產(chǎn)流程中，石英坩堝是光伏單晶拉制過程中的關(guān)鍵輔材，主要用于盛裝熔融硅并制成晶棒?；趩尉Ч杵兌鹊囊?，石英坩堝在一定周期內(nèi)加熱拉晶完成后直接報廢替換新品，具有較強的消耗品特征。
而從此次披露的內(nèi)容來看，晶熠陽擁有專業(yè)的技術(shù)研發(fā)及生產(chǎn)團隊，通過大量實踐形成了獨有的制造工藝，特別是在進口石英砂原料緊張的背景下，標的公司技術(shù)帶頭人李和棟及團隊實現(xiàn)了國產(chǎn)石英砂的推廣應(yīng)用，使得原料緊張形勢得到緩解，推動了行業(yè)發(fā)展進程。
目前，晶熠陽已與弘元新材料（包頭）有限公司（母公司為上機數(shù)控）、晶澳太陽能有限公司（母公司為晶澳科技）、四川永祥光伏科技有限公司（母公司為通威股份）、四川晶科能源有限公司（母公司為晶科能源）、青海高景太陽能科技有限公司等下游多家單晶硅生產(chǎn)企業(yè)開展合作，并實現(xiàn)石英坩堝產(chǎn)品供貨。上述企業(yè)均為國內(nèi)頭部單晶硅廠商，在光伏產(chǎn)業(yè)鏈中扮演著重要位置。
“晶熠陽深耕石英坩堝行業(yè)多年，擁有從事石英坩堝研制、生產(chǎn)十余年的專業(yè)技術(shù)團隊。通過不斷地自主創(chuàng)新及大量的生產(chǎn)實踐，已經(jīng)成功優(yōu)化了石英砂原料配比并形成了獨特且穩(wěn)定的制造工藝，實現(xiàn)了國產(chǎn)石英砂對于進口砂的部分代替?！遍L江證券研究團隊評述道。
天宜上佳也在公告中預測稱，近年來我國太陽能級硅片產(chǎn)量已在全球占主導地位，預計2021至2030年，全球電池片產(chǎn)量至少需要增長至400GW以上，年均增長率在15%左右。同時，由于N型單晶電池效率更高，預計N型硅片占比也將得到不斷提升，而N型硅片對于多晶硅原料以及部分輔材的純度要求更高，N 型硅片更換石英坩堝頻率也將更高?！半S著光伏下游總量及 N 型硅片占比的提升，石英坩堝需求旺盛，目前光伏行業(yè)石英坩堝的供需明顯處于緊平衡狀態(tài)?！?/p>
從已披露的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，晶熠陽2021年、2022年1到7月份營業(yè)收入分別為2087.14萬元、5869.88萬元，處于快速增長期。受益于光伏產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展及硅片技術(shù)升級，石英坩堝市場需求及市場規(guī)模，將進一步快速增長。而從此次收購的角度分析，截至目前，晶熠陽股東全部權(quán)益賬面價值為4,716.79萬元，收益法評估后的股東全部權(quán)益價值為31,111.31萬元，增值額為26,394.52萬元，增值率為559.59%。
打造光伏上游輔材產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同生態(tài)
實際上，此次跨界深入光伏石英坩堝也絕非天宜上佳臨時起意。
前期披露的公告信息顯示，天宜上佳正圍繞綠能新材料創(chuàng)新及產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用平臺的戰(zhàn)略布局，聚焦在軌道交通、國防裝備、光伏新能源等領(lǐng)域新材料產(chǎn)品創(chuàng)新及產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。目前，公司已形成粉末冶金制動閘片、碳基復合材料制品、樹脂基碳纖維復合材料制品、航空大型結(jié)構(gòu)件精密制造四大業(yè)務(wù)板塊。
其中，天宜上佳碳基復材制品的應(yīng)用已成功拓展至光伏領(lǐng)域，且為響應(yīng)硅片大尺寸、高純度的行業(yè)發(fā)展趨勢，公司還配備了超大規(guī)格沉積設(shè)備，同時對碳碳復合材料制品產(chǎn)線進行自動化及裝備升級。目前，天宜上佳在四川江油建有2000噸級碳碳材料制品產(chǎn)線，已向包括高景太陽能、晶科能源、晶澳科技、包頭美科等11 家光伏硅片制造商正式供貨，另有 5 家光伏硅片企業(yè)正在試驗驗證中。
不難看出，天宜上佳所覆蓋的下游光伏硅片制造商與晶熠陽客戶之間多有重合。
有業(yè)內(nèi)人士向記者解釋稱，光伏用的碳碳熱場材料產(chǎn)品經(jīng)過 1800℃-2000℃的高溫熱處理，具備良好的耐熱沖擊性，與石墨相比，性能更優(yōu)異、壽命更長、綜合性價比更高。2016 年以來，碳基復合材料產(chǎn)品在單晶拉制爐熱場中產(chǎn)品替代率快速提高，在坩堝、導流筒等產(chǎn)品中得到廣泛應(yīng)用。碳碳熱場更是與石英坩堝共同組成了拉制爐熱場系統(tǒng)，兩者缺一不可，“高純石英砂也與碳碳熱場的景氣度同頻共振”。
“天宜上佳在去年年底就開始關(guān)注并籌劃進入石英坩堝市場，石英坩堝與公司現(xiàn)有碳碳熱場產(chǎn)品在光伏領(lǐng)域有著密不可分的使用場景?！庇薪咏舜谓灰椎娜耸客嘎斗Q，目前，石英坩堝生產(chǎn)過程中，手工環(huán)節(jié)占比較高，致使成品率和使用效率并不十分理想。未來天宜上佳希望進一步擴大石英坩堝產(chǎn)線規(guī)模，并通過改進技術(shù)工藝，實現(xiàn)石英坩堝生產(chǎn)的自動化、規(guī)模化、智能化，與公司現(xiàn)有的碳碳熱場產(chǎn)品協(xié)同，提升一整套光伏輔材質(zhì)量與產(chǎn)能。
此次公告數(shù)據(jù)顯示，截至2022年7月，晶熠陽現(xiàn)有產(chǎn)線月度設(shè)計產(chǎn)能為3600個，每月用料360噸，年化設(shè)計產(chǎn)能為4.32萬個。目前，天宜上佳也透露，正積極與上游石英砂供應(yīng)商洽談長期合作協(xié)議，協(xié)議簽署后將進一步形成穩(wěn)定的原材料供應(yīng)保障，穩(wěn)定提升石英坩堝原材料供應(yīng)至450噸左右，滿足晶熠陽產(chǎn)能需求。
可以預見的是，隨著天宜上佳自動化、規(guī)?；?、智能化戰(zhàn)略在新業(yè)務(wù)上持續(xù)推進，公司收購晶熠陽后的石英坩堝產(chǎn)能也將得到大幅提升。未來，“標的公司（晶熠陽）可與天宜上佳碳碳熱場產(chǎn)品的銷售形成高度協(xié)同，在輔材環(huán)節(jié)為客戶提供更全面的服務(wù)”。
來源：SOLARZOOM
