每年光伏的新裝機量基本上可以表明當前可用于并購交易的經(jīng)營資產(chǎn)池的規(guī)模，并可用于未來的并購交易。
2019年光伏在歐洲迎來了復興，裝機量超過24GW，幾乎是2018年的兩倍。歐洲光伏累計裝機量也在2019年超過了150GW，其中，近40%來自超過20MW的公用事業(yè)規(guī)模項目。2020年新增裝機量超過20GW，其中德國和西班牙占36%。
圖源：IHS Markit
此外，在過去的十年里，歐洲的光伏安裝得到了上網(wǎng)電價和綠色證書的支持，最近又通過了招標和購電協(xié)議，使得這些資產(chǎn)對當今并購市場的投資者極具吸引力。
01
大幅增加
隨著時間的推移，歐洲光伏市場上兆瓦級項目的交易數(shù)量有所增加。在2019年和2020年，約有19GW的資產(chǎn)或管道交易。然而，隨著大型光伏發(fā)電廠或管道的交易的出現(xiàn)，交易數(shù)量普遍減少。
截至2017年，大部分交易集中在上網(wǎng)電價和綠色證書計劃下安裝的運營資產(chǎn)。比如，英國的可再生債務證書（ROC）計劃使英國的資產(chǎn)在2017年之前都是一個極具吸引力的投資選擇。一些英國資產(chǎn)從預建到運營被多次轉(zhuǎn)移，然后被尋求收購的公司進一步收購，鞏固他們在市場上的地位。在意大利，許多運營資產(chǎn)都受益于之前的支持計劃，比如Conto Energia，因此也吸引了大量的并購活動。此外，法國很大一部分的經(jīng)營資產(chǎn)也都得到了豐厚的上網(wǎng)電價和隨后的招標支持。因此，在過去的十年里，它們一直是許多并購交易的焦點。
圖源：IHS Markit
直到2018年，投資者預料到光伏將在歐洲市場興起，于是開始購買項目管道。
02
西班牙激增
西班牙在2019至2020年的并購交易中繼續(xù)占據(jù)主導地位，過去兩年，西班牙的資產(chǎn)交易量約為9.4GW。
2019至2020年期間，西班牙公用事業(yè)項目的市場規(guī)模及其未來五年的預期增長，使其成為主要目標市場，導致西班牙管道交易占歐洲所有早期管道交易的68%。其中包括2019年倫敦投資管理公司InfraRed Capital Partners收購了1.5GW的Bester Generacion管道項目，以及2020年道達爾（Total）從Solarbay公司收購的1.2GW管道項目。
西班牙也是涉及后期項目（運營、在建和許可資產(chǎn)）交易的最大目標國。過去兩年，西班牙資產(chǎn)占歐洲所有交易資產(chǎn)的39%。其大部分交易資產(chǎn)都建于2019年，或計劃于2020年和2021年完工。比如，Galp-ACS在今年年初的交易就涉及約900MW的在運營項目；同樣是在2020年，中國三峽同意從開發(fā)商X-Elio手中收購西班牙約500MW的運營項目。
03
新秀愛爾蘭
愛爾蘭同樣也是今年備受關(guān)注的新興市場。該國最近舉行了首次可再生能源拍賣，其中分配了800MW光伏項目作為可再生電力支持計劃（RESS）的一部分，隨著國際參與者進入市場，這也觸發(fā)了幾次收購，其中最大的一筆交易包括Statkraft收購Lightsource BP擁有的275MW許可資產(chǎn)，以及當?shù)亻_發(fā)商JBM的幾個項目，這些項目的規(guī)模超過300MW。在接下來的幾年里，還將進行四輪RESS拍賣，隨著愛爾蘭光伏市場的興起，預計還會有更多的收購活動。
04
出售給公用事業(yè)
與往年類似，開發(fā)商，EPC和IPP是2019和2020年的主要光伏資產(chǎn)賣方，出售的資產(chǎn)中有很大一部分是管道。其中最大的一筆交易是西班牙Bester Generacion將其西班牙項目組合（約1.5GW）出售給了專注于基礎設施和房地產(chǎn)的全球投資管理公司InfraRed Capital Partners。而法國光伏公司Urbasolar也被瑞士公司Axpo收購。Urbasolar的投資組合包括1 GW的管道。
自2019年至2020年10月，最大的光伏資產(chǎn)買家是公用事業(yè)公司，其次是IOC和金融企業(yè)，前10名買家占所有并購活動的60%（11GW）。如果算上Statkraft和Solarcentury 11月達成的交易，前十大買家所占的交易比例還將大幅上升。
過去兩年，歐洲光伏市場的并購交易數(shù)量達到了創(chuàng)紀錄的吉瓦水平。IHS Markit預計，未來幾年，隨著歐洲市場從廣泛的支持計劃轉(zhuǎn)型，且投資者依然看好該行業(yè)的恢復能力，如此火熱的并購趨勢將持續(xù)下去。
來源：索比光伏網(wǎng)譯自PV-magazine
