全資子公司欣旺達電動汽車于近日進行了 Automotive SPICE CapabilityLevel 2（ASPICE CL2）軟件研發(fā)能力評估并成功通過測試。獲國際認證，海外市場拓展有望提速。公司于近日通過 ASPICE CL2測試，ASPICE 是評價汽車軟件開發(fā)團隊的研發(fā)能力水平的模型框架，最初由歐洲 20 多家主要汽車制造商共同制定，于 2005 年發(fā)布，由德國汽車工業(yè)聯合會（VDA）運營。此次測試的通過標志著公司在電動車車規(guī)級軟件研發(fā)能力的進一步提升，引入海外先進標準有望進一步提升公司 BMS 的研發(fā)水平，加快海外車廠客戶對公司電池研發(fā)能力的認可。目前，公司已和雷諾-日產-三菱聯盟達成合作，已經為其 HEV 穩(wěn)定配套動力電池，國外市場有序推進，在 ASPICE 認證的催化下，海外市場的開拓有望進一步加速。

動力產能有序釋放，增長潛力大。公司從電芯到 PACK、BMS 全線布局，掌握動力電池核心技術，目前量產動力電芯能量密度可達224Wh/kg，實驗室研發(fā)的動力電芯能量密度可達 300Wh/kg，動力電池系統(tǒng)能量密度已達到 180Wh/kg。在國內市場，公司已與吉利、東風柳汽等眾多知名汽車廠商建立合作關系。2019 年公司 BEV 產品累計出貨達到 21736 臺，合計約 1.11GWh，其中自主電芯出貨 13092臺，合計約 0.7GWh。公司產品導入一線高端客戶的進展順利，惠州工廠 6GWh 的 Pack 和 2GWh 的電芯已于近期投產，剩余 2GWh 電芯預期年內投產。隨著客戶訂單持續(xù)導入和產能逐步釋放，我們判斷動力電池業(yè)務將逐步釋放業(yè)績彈性。

消費電池亮點紛呈，多業(yè)務持續(xù)向好。公司電池 pack 業(yè)務從手機向筆記本、智能硬件產品延伸，對 pack 和電芯全面布局，通過縱向一體化提升利潤率。近期子公司鋰威已在惠州園區(qū)完成擴產，預計東莞生產基地擴產結束后將帶動業(yè)績進一步增長：

1）手機電池：2020年 5G 換機潮預計帶來智能手機出貨量回升，5G 手機單機電池價值量高于 4G 手機，預計為公司貢獻業(yè)績增量。目前公司提出換芯戰(zhàn)略，主要針對手機和筆記本電腦電池提升電芯自供比例，自去年下半年開始，自供電芯陸續(xù)通過小米、華為、OPPO、VIVO 等大廠認證，通過持續(xù)加碼產品上游，公司盈利能力逐漸增強。

2）筆記本電腦電池：隨著筆記本電腦由傳統(tǒng)的 18650 電池向鋰聚合物電池轉換，公司筆記本電腦類鋰電池業(yè)務快速增長。公司給聯想、Dell 等筆電大廠供貨和小米、華為等新興筆電廠商供應鏈，未來筆記本電腦鋰電池將逐步提升市場份額，成為未來 3-5 年消費電池領域新增長點。

3）智能硬件：公司以手機數碼類鋰電池業(yè)務穩(wěn)步增長為契機，拓展業(yè)務，深入智能硬件領域。目前與百度阿里聯合開發(fā)智能音箱、電動牙刷等產品，帶來新增長空間。

文章來源：國海證券