近期 HJT 電池國(guó)內(nèi)外產(chǎn)業(yè)化進(jìn)展佳音不斷。REC 生產(chǎn)的 Alpha 系列組件可實(shí)現(xiàn)組件效率 21.7%，同時(shí)計(jì)劃在法國(guó)投建 2GW 異質(zhì)結(jié)組件制造產(chǎn)能。俄羅斯廠商 Hevel 在 M2+尺寸電池實(shí)現(xiàn) 23.8% 的量產(chǎn)轉(zhuǎn)換效率，同時(shí)開(kāi)始測(cè)試基于 M6 尺寸的 HJT 電池，預(yù)期單片功率有望至少達(dá)到 6.71W。Ecosolifer 實(shí)現(xiàn) 24.1%量產(chǎn)效率，Enel 預(yù)計(jì) 2021 年將量產(chǎn)效率提升至 24%。東方日升成功中標(biāo)吉林白城光伏領(lǐng)跑者 25MW 異質(zhì)結(jié)組件訂單，在建 HJT 產(chǎn)能預(yù)計(jì)近期有望產(chǎn)出首批產(chǎn)品。通威股份 HJT 電池最高轉(zhuǎn)換效率已經(jīng)突破 24.6%。

設(shè)備國(guó)產(chǎn)化加速推進(jìn)：目前制約異質(zhì)結(jié)電池產(chǎn)業(yè)化規(guī)模的主要原因之一是核心工藝設(shè)備板式 PECVD 無(wú)法兼?zhèn)浯螽a(chǎn)能、高良率、低價(jià)格三要素。針對(duì)這一問(wèn)題，國(guó)內(nèi)設(shè)備廠商近年來(lái)已進(jìn)行了多方面的深入研發(fā)，且已取得了階段性成果。根據(jù)上市公司與產(chǎn)業(yè)信息，目前鈞石能源自研產(chǎn)線可以支撐量產(chǎn)電池片平均效率達(dá)到24.2%；理想萬(wàn)里暉 PECVD 設(shè)備實(shí)現(xiàn)實(shí)驗(yàn)室轉(zhuǎn)換效率 25.1%；邁為股份自主研發(fā)生產(chǎn) PECVD 與絲網(wǎng)印刷設(shè)備，且已具備提供 HJT 整線解決方案的能力；捷佳偉創(chuàng)已基本完成清洗制絨、RPD 鍍膜、絲網(wǎng)印刷等設(shè)備的研發(fā)并進(jìn)入工藝驗(yàn)證階段。

HJT 電池降本路徑明確：根據(jù)前期報(bào)告的測(cè)算，當(dāng)前 HJT 組件所具備的合理溢價(jià)空間可允許 HJT 電池非硅成本比 PERC 電池高出 0.18-0.27 元/W，HJT 電池非硅成本的臨界范圍約在 0.4-0.5 元/W。目前異質(zhì)結(jié)電池 非硅成本水平大致位于 0.6-0.7 元/W 區(qū)間，在低溫銀漿、設(shè)備折舊、靶材耗用等方面均有較大的降本潛力。預(yù)計(jì) 9BB 多主柵工藝對(duì)銀耗的降低可節(jié)省非硅成本 0.05-0.06 元/W。SmartWire 技術(shù)和低溫銀漿的國(guó)產(chǎn)化則有望進(jìn)一步降低銀漿成本。設(shè)備方面，全部國(guó)產(chǎn)化預(yù)計(jì)可降低折舊成本約 0.05 元/W。靶材方面單耗和價(jià)格的下降預(yù)計(jì)可降低成本約 0.01-0.02 元 /W。此外 HJT 電池本身的提效可提升電池的成本空間，而硅成本則有望受益于后續(xù) N 型硅片的持續(xù)減薄。

預(yù)計(jì)在 HJT 電池成本進(jìn)入臨界范圍的過(guò)程中，產(chǎn)業(yè)化腳步即有望逐步加快，成本進(jìn)入臨界范圍后，HJT 電池對(duì)現(xiàn)有技術(shù)路線的替代則有望迅速推進(jìn)。在產(chǎn)業(yè)化提速的過(guò)程中，行業(yè)產(chǎn)能或復(fù)制近年單晶 PERC 的擴(kuò)張進(jìn)程，新增設(shè)備需求亦有望快速攀升至百億級(jí)別。

來(lái)源：中銀證券