公司發(fā)布2019年三季報,業(yè)績符合預期。公司分布式光伏電站龍頭地位穩(wěn)到,智能板塊有望受益于國內電表需求啟動。
三季報盈利增長6%符合預期:
公司發(fā)布2019年三季報,1-9月實現(xiàn)營業(yè)收入25.46億元,同比下降7.23%;實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤6.86億元,同比增長6.03%,扣非后同比增長7.68%。其中第三季度實現(xiàn)收入8.78億元,同比下降22.36%,環(huán)比下降9.77%;盈利2.69億元,同比增長7.19%,環(huán)比增長2.22%。公司三季報業(yè)績符合預期。
光伏電站經營穩(wěn)健:
截至三季度末,公司在手并網光伏電站總容量1.48GW,前三季度實現(xiàn)發(fā)電量15.24億kWh,上網電量14.63億kKWh,分別同比增長10.96%、11.34%。上半年公司電費收入7.37億元,在光伏板塊收入中占比約91%,同比去年上半年有所提升,同時帶動公司整體毛利率提升,我們預計公司前三季度毛利率同比提升6.16個百分點至48.02%亦與電站收入占比提升有關。
智能電表招標量增連近四成,后續(xù)業(yè)績增長可期:
國家電網2018年第二批智能電表招標需求同比環(huán)比均出現(xiàn)較快增長,且2019年第一批招標也延續(xù)了回酸上量的良好態(tài)勢,2019年第二批招標量雖環(huán)比略有下滑,但2019年全年7,721萬臺的需求總量仍有同比34%的顯著增長,其中需求量最大的單相智能表招標總量約6,510萬臺,同比增速達39%。公司在2019年第一批招標中中標2.4億元,同比增長62%,在南網各區(qū)域招標中中標3.79億元,同比增長57%,我們判斷國家電網電能表更換需求已開始釋放,公司國內電表業(yè)務后續(xù)有望迎來較快增長。
來源:林洋能源、中銀國際