為了提高自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力，避免企業(yè)持續(xù)虧損，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金持續(xù)凈流出，光伏企業(yè)使出渾身解數(shù)，多渠道、多渠道尋求自救。作為低風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的光伏電站，因其風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控與且有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，在531新政之后，光伏電站交易市場(chǎng)變得炙手可熱。面對(duì)產(chǎn)品價(jià)格接連大幅下跌、制造企業(yè)開(kāi)工率下降等行業(yè)劇變下，光伏企業(yè)紛紛調(diào)整策略，積極應(yīng)對(duì)變局。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，對(duì)比531新政前后光伏電站交易總規(guī)模，可以發(fā)現(xiàn)：

1、2018年共有亞瑪頓、隆基、正泰、科陸、珈偉等15家光伏企業(yè)參與到光伏電站資產(chǎn)交易市場(chǎng)中來(lái)，光伏電站規(guī)模共計(jì)1.34GW，交易額超89.27億元。

2、11項(xiàng)電站交易事宜中，僅1項(xiàng)發(fā)生在531新政前；頗為搶眼的交易價(jià)格為零，具體是指亞瑪頓擬將持有的南京晴昶陽(yáng)100%的股權(quán)以0元轉(zhuǎn)讓給江蘇中弘，在去年8月份亞瑪頓以自由資金0元人民幣收購(gòu)的南京晴昶陽(yáng)100%的股權(quán)，其交易對(duì)象實(shí)際是興仁縣魯?shù)A營(yíng)一期50MW農(nóng)業(yè)光伏電站的運(yùn)營(yíng)權(quán)。

3、531新政后，光伏企業(yè)共計(jì)1.29GW的電站規(guī)模與新政前的0.05GW，形成鮮明對(duì)比；25倍的規(guī)模增速再次表明，行業(yè)發(fā)展起伏不定之時(shí)，轉(zhuǎn)讓電站資產(chǎn)可使企業(yè)自身現(xiàn)金流更穩(wěn)定，為其后續(xù)發(fā)展打下良好基礎(chǔ)。

4、整體來(lái)看電站項(xiàng)目每瓦的交易價(jià)格，電站交易價(jià)格平均約在7.04元/瓦，與新政之前相比沒(méi)有明顯上升或下降，但其中個(gè)別項(xiàng)目由于所在區(qū)域、項(xiàng)目類型等有所不同，其交易價(jià)格區(qū)間較大，在1.33元/瓦—10.38元/瓦不等。

在行業(yè)市場(chǎng)大幅降溫的情況下，除了通過(guò)光伏電站交易來(lái)回籠資金之外，如何集聚資本的力量和創(chuàng)新能力使企業(yè)能夠長(zhǎng)久、持續(xù)的得以發(fā)展也是最終目的。

目前，部分光伏企業(yè)通過(guò)戰(zhàn)略合作來(lái)進(jìn)一步促進(jìn)企業(yè)自身資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，降低資產(chǎn)負(fù)債率，增加現(xiàn)金流，減少財(cái)務(wù)費(fèi)用，同時(shí)有利于公司提高資產(chǎn)流動(dòng)性。

以下是對(duì)光伏企業(yè)2018資產(chǎn)并購(gòu)及戰(zhàn)略合作等重大事件進(jìn)行的集中梳理：

1、據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，愛(ài)康、航天機(jī)電、向日葵等7家光伏企業(yè)于2018年進(jìn)行了資產(chǎn)重組（收購(gòu)），涉及交易資金共計(jì)35.1個(gè)億。

2、交易額最大的為東方日升購(gòu)買(mǎi)必康股份持有的九九久51%股權(quán)，交易價(jià)為13.99億元。據(jù)悉，九九久主營(yíng)六氟磷酸鋰、特種纖維材料等精細(xì)化工品，東方日升借此切入儲(chǔ)能領(lǐng)域、高強(qiáng)高模聚乙烯纖維行業(yè)、醫(yī)藥中間體領(lǐng)域。

而早在5月7日，東方日升對(duì)外公告顯示，擬以不低于26億元的價(jià)格收購(gòu)必康股份持有的九九久100%股權(quán)，時(shí)隔3個(gè)月，東方日升減少收購(gòu)其49%的股權(quán)的原因，相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，考慮到現(xiàn)金收購(gòu)方案，結(jié)合公司財(cái)務(wù)現(xiàn)金流狀況，決定收購(gòu)51%股份，掌握控股權(quán)，為公司更好地開(kāi)展九九久的業(yè)務(wù)。

3、而對(duì)于2018上半年巨虧的向日葵而言，最近的資本動(dòng)作備受關(guān)注。為剝離虧損資產(chǎn)為轉(zhuǎn)型騰挪空間，向日葵以5.44億元的價(jià)格將持有的浙江優(yōu)創(chuàng)光能100%股權(quán)出售給了優(yōu)創(chuàng)創(chuàng)業(yè)；隨后又發(fā)布公告，作價(jià)7.5億元購(gòu)買(mǎi)向日葵投資持有的貝得藥業(yè)100%股權(quán)，其最終規(guī)劃目標(biāo)是在于實(shí)現(xiàn)太陽(yáng)能電池、組件，以及醫(yī)藥雙主業(yè)的發(fā)展新格局。

總結(jié)

業(yè)界普遍認(rèn)為，經(jīng)歷531新政后的市場(chǎng)低迷期，光伏發(fā)電成本下降速度也會(huì)進(jìn)一步加快，光伏行業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，行業(yè)集中度進(jìn)一步提高。對(duì)于國(guó)內(nèi)光伏上市企業(yè)而言，資本金融是發(fā)展光伏不可或缺的動(dòng)能，在身兼制造+投資雙重角色的重?fù)?dān)下，目前的重要任務(wù)之一是，做好加速現(xiàn)金回流的工作，為平價(jià)來(lái)臨后的市場(chǎng)機(jī)遇做好充分的準(zhǔn)備。

值得注意的是，政策性風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)等因素成光伏業(yè)績(jī)明顯波動(dòng)的主因；而據(jù)中報(bào)披露，巨虧企業(yè)的背后大多數(shù)是由于531新政后光伏設(shè)備產(chǎn)品銷售單價(jià)下降，成本控制進(jìn)度落后于市場(chǎng)產(chǎn)品價(jià)格下降速度。

此外，光伏企業(yè)應(yīng)重點(diǎn)考慮如何將提高規(guī)模轉(zhuǎn)向提質(zhì)增效和推進(jìn)技術(shù)進(jìn)步上來(lái)。作為政策導(dǎo)向型的光伏市場(chǎng)，光伏企業(yè)需要加強(qiáng)對(duì)政策的關(guān)注，同時(shí)也必須具備對(duì)政策正確解讀的能力。

來(lái)源：光伏頭條