2017年分布式光伏全面爆發(fā)，是光伏行業(yè)的利好之年，從近期光伏上市公司業(yè)績披露情況看，34家A股上市公司中，9成業(yè)績飄紅。而國家能源局網(wǎng)站日前發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，去年前11個月，我國光伏發(fā)電量達1069億千瓦時，同比增長72%，光伏年發(fā)電量首超1000億千瓦時。其發(fā)展之迅速，使得行業(yè)龍頭急于擴大地盤、完善產(chǎn)業(yè)鏈，以便備戰(zhàn)即將到來的“平價時代”。

隨著光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展以及各國對于光伏發(fā)電的重視，光伏市場需求保持較快增長。在需求向好的預期下，行業(yè)龍頭公司更加重視融資能力的改善，并尋求適度擴產(chǎn)的機會。

但是回看美股與港股的資本市場，其融資能力不容樂觀。美股、港股光伏企業(yè)普遍估值偏低，與A股形成估值落差，因此近年來海外光伏龍頭紛紛加入私有化回歸A股大潮。2017年12月20日，保利協(xié)鑫能源控股有限公司發(fā)布公告稱，正考慮將其光伏材料業(yè)務分拆，準備在A股上市。此前，天合光能、晶澳太陽能、阿特斯等公司已先后宣布私有化。筆者認為，早期海外上市的光伏龍頭普遍處在產(chǎn)業(yè)鏈中下游環(huán)節(jié)，競爭格局相對激烈，但仍有發(fā)展空間。光伏巨頭回歸A股，有望獲得更高關(guān)注并實現(xiàn)估值提升，有助于企業(yè)加強融資能力，積極應對挑戰(zhàn)。

然而，回歸A股，并不是萬無一失的上上之策。光伏企業(yè)需要雄厚的資金基礎，企業(yè)回歸A股只是時間的問題。而如今，光伏企業(yè)都在與時間賽跑，爭相擴充產(chǎn)能。保利協(xié)鑫能源高管表示，如果是私有化，又上不了A股，或者因為回歸A股時間拖延太久，就會對企業(yè)造成不利的影響，在激烈的市場競爭中折戟沉沙。

目前，為保證資本市場的健康發(fā)展，證監(jiān)會監(jiān)管要求全面趨嚴，企業(yè)無論是采取“借殼上市”還是IPO，都要經(jīng)過漫長的排隊等待，且審核結(jié)果也具有不確定性。

通過觀察光伏中概股不難發(fā)現(xiàn)，不算回歸A股的時間，其完成私有化需要的時間就很長。天合光能自對外宣布收到私有化邀約，到完成私有化用了近一年半的時間。晶澳太陽能時間跨度更長，經(jīng)歷了約兩年半的時間。而阿特斯及保利協(xié)鑫能源才初步表露意向。其中需要的時間不得而知。

除此之外，“根據(jù)美國SEC（美國證券交易委員會）要求，提出私有化的股東收購流通股需全部用現(xiàn)金”，一位光伏行業(yè)分析師曾表示，企業(yè)私有化回歸A股涉及到多個問題，回購成本是必須考慮的因素，屆時股東財務壓力較大。具體到光伏企業(yè)而言，回歸A股市場也存在財務難點。因此，光伏企業(yè)回歸A股究竟是利大于弊還是弊大于利，這其中究竟暗含著多少規(guī)則，一切尚不可知。

來源：世紀新能源網(wǎng)