當(dāng)前，儲能裝機(jī)量在不斷增長，價格在一路下跌，市場對于這個行業(yè)可分配利潤的變化較難判斷。從裝機(jī)需求來看，市場擔(dān)憂如果明年光伏裝機(jī)增速放緩將導(dǎo)致儲能裝機(jī)同步放緩。展望明年，儲能市場還會延續(xù)今年的“風(fēng)起云涌”嗎？隨著能源轉(zhuǎn)型的加速，預(yù)計儲能產(chǎn)業(yè)長期向好的趨勢不變。從國內(nèi)大儲來看，明年裝機(jī)增速依然可觀；同時產(chǎn)業(yè)鏈價格下跌空間較為有限，可供分配的利潤有望增加。

看好國內(nèi)大儲，明年裝機(jī)增速依然可觀

當(dāng)前，市場主流的觀點是：光伏今年裝機(jī)超預(yù)期，消納壓力下，市場認(rèn)為提前透支明年的量。

2023年11月3日，國家能源局公布2023年1~9月光伏新增裝機(jī)的詳細(xì)數(shù)據(jù)，前三季度的光伏新增裝機(jī)，地面電站：新增61.79GW，同比增長258%；戶用光伏：新增32.98GW，同比增長99%；工商業(yè)分布式：新增34.16GW，同比增長82%。光伏的裝機(jī)量超預(yù)期，但是市場認(rèn)為電網(wǎng)的消納能力有限，明年光伏增速較難準(zhǔn)確預(yù)期，而儲能過去一直被市場認(rèn)為是“光伏的影子板塊”。

即，過去市場認(rèn)為：儲能裝機(jī)量≈集中式光伏裝機(jī)量X配儲比例X配儲時長+陸上風(fēng)電裝機(jī)量X配儲比例X配儲時長（風(fēng)電配儲的量較?。?。在此背景下，市場擔(dān)憂，如果明年光伏裝機(jī)量放緩，將導(dǎo)致儲能裝機(jī)量放緩。

現(xiàn)實是什么情況呢？——儲能的裝機(jī)增速遠(yuǎn)超光伏的裝機(jī)增速。

根據(jù)國家能源局統(tǒng)計，今年上半年我國新型儲能項目累計裝機(jī)規(guī)模超過17.33GW/35.80GWh。1-6月，新投運裝機(jī)規(guī)模約8.63GW/17.72GWh，相當(dāng)于此前歷年累計裝機(jī)規(guī)?？偤汀８鶕?jù)國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，今年上半年我國新增的集中式光伏裝機(jī)為37GW；自21年中強(qiáng)配以來至22年年底，我國集中式光伏裝機(jī)為53GW。即21年Q3至22年Q4，我國集中式光伏裝機(jī)53GW，對應(yīng)儲能裝機(jī)8.7GW；23Q1至23Q2，我國集中式光伏裝機(jī)約37GW，對應(yīng)儲能裝機(jī)量為8.6GW。在今年上半年的裝機(jī)規(guī)模顯著低于過去裝機(jī)規(guī)模的背景下，儲能的裝機(jī)量卻和過去的裝機(jī)量相當(dāng)。

國內(nèi)儲能裝機(jī)預(yù)測樂觀的原因

今年發(fā)生了哪些變化，使得預(yù)測國內(nèi)儲能裝機(jī)明年依然較好？

一是獨立于風(fēng)光的獨立儲能裝機(jī)量正成為裝機(jī)新的主力軍。根據(jù)公開項目信息和狀態(tài)的統(tǒng)計，上半年國內(nèi)儲能裝機(jī)的64%為獨立儲能貢獻(xiàn)，上半年裝機(jī)量最大的省份為湖南和山東。湖南省在22年9月出臺的《關(guān)于開展2022年新能源發(fā)電項目配置新型儲能試點工作的通知》中提到，對在2022年12月底前、2023年6月底前實現(xiàn)全容量并網(wǎng)運行的新型儲能項目，在計算其作為新能源發(fā)電項目配建的容量時，分別按照裝機(jī)容量的1.5、1.3倍計算，導(dǎo)致了湖南儲能裝機(jī)量的快速提升。

二來是今年存量省份配儲比例增加、越來越多的省份開始要求強(qiáng)制配儲。8、9月，甘肅、浙江、江蘇省發(fā)改委或能源局先后發(fā)布文件，提高新能源配儲的要求。隨著多個省市出臺新配儲政策及發(fā)布公開信息，全國21個省市自治區(qū)新能源項目配儲比例有所更新。據(jù)不完全統(tǒng)計，目前各地對于光伏項目配儲的要求比較明確，已有18個省市自治區(qū)的新能源項目配儲比例≥10%（時長2個小時）。

綜上，我們認(rèn)為明年即使光伏裝機(jī)增速放緩，在配儲比例增加、越來越多的省份開始要求強(qiáng)制配儲及大力發(fā)展獨立儲能的背景下，明年國內(nèi)儲能的增速依然樂觀。

圖：越來越多省份開始要求強(qiáng)制配儲

明年產(chǎn)業(yè)鏈價格將逐步企穩(wěn)

從價的角度思考，明年中標(biāo)價格逐步企穩(wěn)或是行業(yè)大趨勢。從招標(biāo)的結(jié)果看，今年價格在快速下跌。

電池價格下降是主要原因，明年有望逐步企穩(wěn)。今年1月，最低價格維持在0.92元/Wh，而目前，儲能電芯市場上出現(xiàn)了0.42元/Wh的最低價，降幅超過了54%，相當(dāng)于這一個過程中電芯降價5毛/Wh，而今年儲能系統(tǒng)的價格均價降價6毛/Wh左右。根據(jù)鑫欏鋰電數(shù)據(jù)顯示，2023年8月磷酸鐵鋰電芯行業(yè)平均生產(chǎn)成本為0.44元/wh（未稅），即目前的價格很接近企業(yè)邊際生產(chǎn)成本，只有成本控制能力強(qiáng)和產(chǎn)能利用率高的企業(yè)可以賺錢，碳酸鋰逐步企穩(wěn)下，明年下降的空間有限。

此外，目前國內(nèi)儲能企業(yè)大部分利潤率較低，一定程度上缺乏降價搶市場份額的動力。目前國內(nèi)大部分企業(yè)的集成和EPC企業(yè)的思路是——儲能市場尚在投入期，未到追求利潤的階段。

儲能發(fā)展前景廣闊，是新能源細(xì)分行業(yè)增速較快的方向之一，未來行業(yè)格局一旦穩(wěn)定，頭部企業(yè)將分享超額利潤，當(dāng)務(wù)之急是盡快在市場上占據(jù)一席之地。追求市占份額是今年大部分儲能企業(yè)的目標(biāo)，然而當(dāng)企業(yè)開始低利潤率去做時、甚至凈利率長期低于銀行貸款時，只有資金實力較強(qiáng)的玩家才能存活下去。

總結(jié)來看，今年國內(nèi)儲能的裝機(jī)增速卻遠(yuǎn)超光伏的裝機(jī)增速，核心有兩點變化：第一，獨立于風(fēng)光的獨立儲能裝機(jī)量正成為裝機(jī)新的主力軍；第二，今年存量省份配儲比例增加、越來越多的省份開始要求強(qiáng)制配儲。所以我們認(rèn)為，即使明年光伏裝機(jī)增速放緩，在配儲比例增加、越來越多的省份開始要求強(qiáng)制配儲及大力發(fā)展獨立儲能的背景下，明年國內(nèi)儲能的裝機(jī)增速依然樂觀。從價的角度看，明年中標(biāo)價格逐步企穩(wěn)是行業(yè)大趨勢，國內(nèi)儲能有望呈現(xiàn)“量增價穩(wěn)”的發(fā)展趨勢。

來源：華創(chuàng)證券，EnergyTrend儲能整理